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抱团行情瓦解or中场休息?基金调仓顺周期、低估值及港股

婚姻 时间:2021-02-24 浏览:
牛年开年以来的3个交易日,A股呈现调解,大量基金抱团股暴跌,市场气势派头转换。” 对付近期基金抱团的酒板块大幅调解,鹏华酒ETF基金经理张羽翔暗示,原因多是情绪面和钱币政策方面的影响。” 记者采访的多位基金人士亦大多认为,由于抱团股前期涨幅较大,近期

  牛年开年以来的3个交易日,A股呈现调解,大量基金抱团股暴跌,市场气势派头转换。

  不外,据21世纪经济报道记者采访近10位基金经理,他们大多认为,机构抱团并未崩溃,但或者已告一个段落。事实上,部门基金经理暗示近期已调仓,主要是从前期基金抱团股转向顺周期、低估值板块,以及港股

  崩溃照旧中场休息?

  事实上,节后抱团股的回调压力比力明显。主要原因是节后央行净回笼资金造成了市场对流动性的担心。

  不外,摩根士丹利华鑫基金认为:“跟着节后居民部分取现资金回流银行体系,流动性会相应增加。在经济苏醒配景下,央行中恒久流动性投放仍然谨慎。”

  但前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,对付抱团股的下跌,央行回笼资金面仅仅是外部影响因素,赢利回吐是这些抱团股票调解的内因。“节前白龙马股连续一周大幅上涨,短期涨幅过大,许多白龙马股一个月涨幅凌驾了30%,累积了大量的赢利盘。”

  对付近期基金抱团的酒板块大幅调解,鹏华酒ETF基金经理张羽翔暗示,原因多是情绪面和钱币政策方面的影响。现阶段外洋和海内的钱币政策,对付高估值的板块均存在负面影响,前期涨幅较大的酒类板块存在调解的需求。

  不外,张羽翔认为,“按照当前相关渠道反馈的数据功效,春节期间酒类消费良好、动销好、库存低、价格不变,经过负面情绪释放,酒类板块短暂调解后,静待1季报经营数据落地验证业绩。”

  记者采访的多位基金人士亦大多认为,由于抱团股前期涨幅较大,近期呈现大跌是正常现象。

  而对付抱团股,基金经理大多采纳比力谨慎的态度,普遍认为抱团行情或者告一个段落,但他们大多并不认为抱团股会从高位大幅下跌,甚至指出,抱团股在“中场休息”之后,未来还可能会继续上涨。

  百亿私募伊洛投资总经理许传华暗示:“节后市场抱团股呈现明显回调,基金年报显示机构抱团个股持股比例明显降低,很多机构在行情推升中兑现筹码,开始调仓换股。经过年前极端抱团为主的一九行情推升后,跟着年报预报落地,市场前期流动性敦促的拔估值转变为业绩敦促进入去伪存真分化阶段。”

  “另一方面春节前后央行实际操纵层面流动性连续收紧,也为抱团股的流动性带来必然压力。即使在资金充沛下,高估值板块仍不适合大比例入场。”许传华说。

  上德谷投资董事长赵立松也认为:“抱团股根基上行情告一段落了。不外,今年整体来说,前期的抱团股都应该在一个高位大概一个区间里震荡,各人也不消担忧会直接跌下来。”

  但张可兴认为,“经过短期调解,抱团股未来照旧有必然的上行空间,但我们对其整体收益预期不像2019年、2020年那么高。今年估值对抱团股股价孝敬很是有限,更多的孝敬可能是来自于业绩的连续高增长。”

  大道兴业投资基金经理黄华艳则指出:“市场足够大,资金足够多,只要钱币政策不转向,市场抱团股还会继续攀升,短暂下跌后,跟着年报和一季报预报开展,机构抱团股还会泛起一段强者恒强的花样。”

  调仓偏向分化

  当抱团股大跌时,市场气势派头呈现转换。由节前少量抱团股上涨的行情,变为普涨行情。节后的三个交易日抱团股大跌时,上涨的个股或许有3000只。

  此时,基金经理们采纳了差异的应对计谋。

  来自好买基金的数据显示,上周的节后两个交易日,偏股型基金整体小幅加仓0.16%,当前仓位65.70%。个中,股票型基金仓位下降1.57%,尺度殽杂型基金仓位上升0.39%,当前仓位仍处于历史高位的84.10%和63.25%。

  对此,方信财产投资基金经理郝心明暗示:“抱团股经过恒久上涨积累了巨大的赢利盘,估值透支了未来的业绩,从性价比角度看已经失去优势,之前没有松动是因为市场没有更确定的热点。跟着欧美疫情好转,对经济苏醒的预期敦促了大宗商品走强,当市场确定了新热点之后,资金会从高位抱团股上溢出流入到其他‘顺周期’品种,如果资金不能连续流入,未来行情可能会继续泛起布局化,如果资金保持丰裕,在抱团股调解到位之后可能会迎来同涨普升的全面上涨。”

  具体来看,记者采访的机构调仓偏向有所分化。

  赵立松暗示:“我们的仓位不是出格重,约莫五成到六成,,主要加仓了一些科技股和化工股。”

  张可兴指出:“最近抱团股大跌,我们照旧保持了仓位不动,没有变革。近期,出格是今天,我们做了小幅加仓,主要的偏向是我们最近半年一直比力看好港股的互联网的一些龙头股,港股今年是大年,会有不错的表示时机。”

  “接下来的市场短期很难判断,市场可能呈现颠簸和调解,但从全年来看照旧有必然的布局性时机,许多股票经过短期的调解,可以考虑去逐步建仓买入,出格是港股时机可能会更大一些。”张可兴说。

  大道兴业投资基金经理黄华艳暗示:“是否调仓要按照机构的选股计谋体系和仓位配置来判断,如果是价值投资,那盈利很丰盛了,不需要调仓,如果是事件驱动或生长气势派头,那么最近的顺周期和中小盘股大涨就是一个很好的例证。目前上证指数依然在牛市趋势中,但可能处于牛市后期。”

  许传华暗示:“由于近年低估值板块已回落许久,安详性较高,需求端叠加供应端的大宗商品、根本产业品价格走强,且相对估值具有优势。从市场中恒久性价比来讲,顺周期尤其是大宗商品为代表的周期股更具有配置价值,确定性更强。”

  富荣基金研究部总监郎骋成暗示,“市场呈现‘崎岖位’切换,高位龙头个股呈现大跌,低位中小盘大涨。展望2021年我们认为流动性整体处于中性情况,中恒久维度行业龙头跑赢中小公司的布局仍未结束。目前更多理解为市场气势派头的‘再均衡’,对付纯超跌反弹的中小标的仍需谨慎,基于业绩角度可存眷在业绩上高弹性与低估值的‘小而美’公司。”

  摩根士丹利华鑫基金研究打点部指出,“在全球经济苏醒向好的配景下,我们认为A股市场总体向好,布局偏向继续存眷顺周期、优质消费和科技龙头,尤其存眷周期板块阶段性的修复时机。”

  不外,也有部门基金经理不再看好抱团股。

  泉泓私募基金总经理李科杰认为,“抱团一定会‘分伙’。近期的行情,固然还不能定论其就分伙了,但应该是一个分伙的信号,市场呈现热点的轮换才正常。目前我认为港股更值得投资。”

  一位公募基金公司投资总监也暗示,他已减仓白酒股,转而投向金融和地产等低估值板块。

  (21世纪经济报道 作者:庞华玮 编辑:巫燕玲)